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                    IT精英團

                    清華博士回國創業 三星和OPPO是客戶 38家機構分享資本盛宴?

                    清華博士回國創業 三星和OPPO是客戶 38家機構分享資本盛宴?

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                    編輯: 喵星人
                    信息來源: 野馬財經
                    更新日期: 2022-08-14 06:45:35
                    摘要

                    從2G到4G,再從4G到5G,隨著技術迭代,射頻前端芯片作為射頻信號接受及發出的關鍵硬件也得到了快速發展。

                    • 正文開始
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                    國產射頻黑馬慧智微闖關科創板。

                    編輯吳麗娟

                    從2G到4G,再從4G到5G,隨著技術的迭代,射頻前端芯片作為接收和發送射頻信號的關鍵硬件,也發展迅速。

                    據知名半導體分析機構“Yole”預測,全球移動設備射頻前端市場將從2019年的124.04億美元增長至2026年的216.7億美元,年均復合增長率約為8.3%。

                    在市場規模不斷擴大的背景下,近年來射頻前端芯片行業也出了一只大牛股,備受投資者關注。

                    2019年6月18日,卓勝威(300782。SZ)在創業板上市,發行價35.29元/股。上市后股價不斷上漲,2021年6月30日達到339.99元/股的歷史高點。截至2022年8月12日,公司股價已跌至104.13元/股,但與發行價相比,漲幅仍達到195.07%。

                    近日,同樣從事研發的廣州匯智微電子有限公司(簡稱“匯智微”);d、射頻前端芯片的設計和銷售,已經向資本市場發起沖擊。2022年5月10日,慧智微科創板上市申請獲受理,8月10日,回復了第一輪問詢,內容涉及行業及競爭、新增股東、未決訴訟等多個方面。

                    2020年全球射頻前端市場前五大供應商均為國際廠商,國內公司市場份額相對較低。近年來,隨著國內企業的逐漸壯大,“國產替代”成為一個熱詞。慧智微作為國產射頻黑馬,其產品已應用于三星、OPPO、vivo、榮耀等國內外智能手機品牌機型。

                    如今闖關科創板的慧智微能如愿嗎?

                    清華博士“學成歸國”自立門戶

                    與可比公司卓勝威類似,匯智威創始人也曾留學美國。兩家公司都是在創始人回到美國后成立的。

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                    慧智微的前身為慧智微有限,由李陽、郭耀輝、孫堅于2011年設立。目前,該公司的實控人為李陽、郭耀輝,合計控制32.13%的表決權。


                    作為清華大學博士、美國巴布森商學院工商管理碩士(MBA)的李陽還曾有在同行業龍頭企業任職的經歷。


                    《招股書》顯示,李陽于2004年10月至2006年7月任美國Millennial Net工程師;2006年7月至2008年11月任美國Peregrine Semiconductor工程師;2008年12月至2011年8月任美國Skyworks工程師。


                    李陽任職近3年的Skyworks即為射頻前端領域主要廠商,2020年,Skyworks為全球射頻前端市場第一大廠商,占據全球射頻前端市場21%的市場份額。



                    李陽在2011年8月辭職,當年8月18日就同郭耀輝、孫堅創立公司,11月11日正式創立慧智微。李陽創立同行業公司的行為是否存在潛在糾紛?上交所在首輪問詢中對此也進行了問詢。


                    根據李陽的說明,其與Skyworks并未約定員工的競業禁止義務,離職時已經按照Skyworks要求,歸還了涉及保密信息的全部資料,且不存在違反Skyworks保密協議約定的情形。


                    慧智微還稱,結合李陽的離職時間、司法管轄權、訴訟時效等多種因素分析,即使Skyworks以競業限制、知識產權、違反保密義務等事項對李陽或公司進行起訴,該等訴訟請求也很可能無效,不會對李陽或公司造成不利影響。


                    有意思的是,員工跳槽到同行業公司的事件也在慧智微身上上演了。


                    王國樣2012年加入慧智微,曾任銷售副總裁及總經理助理。2021年3月王國樣從慧智微離職,2021年4月至今擔任優鎵科技(北京)有限公司副總經理。


                    優鎵科技的主營業務為設計、銷售氮化鎵工藝的射頻芯片、器件。不過,慧智微表示,優鎵科技與其產品的設計工藝材料、技術路線及市場應用領域等均不一致,不存在直接或間接競爭。


                    王國樣的離職或對實控人控制的股權份額產生影響。李陽和郭耀輝為發行人的控股股東、實際控制人,二人直接持股比例較低,通過控制持股平臺和簽署《一致行動協議》方式合計控制32.13%表決權。王國樣作為實控人的一致行動人,持有慧智微1.05%股份。本次發行完成后,實控人控制的表決權比例將不超過28.92%。


                    有業內人士表示,若后期王國樣退出持股,實控人控股股份將進一步降低,慧智微業務開展和經營管理的穩定將存在較大不穩定性。


                    股東現客戶、供應商身影

                    申報前38家企業突擊入股


                    慧智微備受資本青睞的同時,股權也較為分散。截至目前,慧智微共存在71名股東,其中57名股東的持股比例都在2%以下。


                    值得注意的是,慧智微股東中還顯現了終端客戶、供應商的身影?!墩泄蓵凤@示,汾湖勤合、聞天下科技、西安天利、盛宇華天,分別持有慧智微0.59%、0.49%、0.21%、0.21%的股份。


                    慧智微終端客戶華勤通訊通過汾湖勤合間接持有慧智微0.23%股份;供應商華天科技通過西安天利、盛宇華天合計間接持有慧智微0.23%股份。


                    以華天科技為例,2021年華天科技為慧智微第四大供應商,向慧智微采購封測服務的費用為7744.4萬元,占總采購額的10.37%。


                    而由于聞天下科技持有慧智微0.49%股份的同時,聞天下科技還為慧智微終端客戶聞泰科技的第一大股東,持有聞泰科技12.35%股份。因此,慧智微與其終端客戶聞泰科技均為聞天下科技的持股企業,雙方存在一定關聯。


                    針對終端客戶和供應商存在間接參股的情況,慧智微表示上述行為為行業的“普遍現象”,可保證供應鏈的穩定和獲得投資收益。盡管如此,慧智微在實際的經營中如何確保關聯交易的公平公正,還需要進一步說明。


                    值得一提的是,慧智微部分股東還存在突擊入股的情況。


                    申報前12個月內,慧智微通過增資擴股形式新增股東37家,通過股權轉讓形式新增股東1家。這38家新增股東均為機構股東或持股平臺,無新增自然人股東。若成功上市,慧智微上述股東均可享受到上市所帶來的紅利。


                    IPG中國經濟學家柏文喜表示:“上述突擊入股行為對慧智微IPO而言,會讓監管部門產生利益輸送、入股動機等方面的質疑,從而引發反復的審核關注,另外這些上市前一年內突擊入股的股東也會面臨上市后三年內不能減持的約束?!?/strong>


                    3年虧損近5億,存兩起未決專利訴訟


                    成立超10年的慧智微,目前仍處于未盈利狀態。2019-2021年,慧智微營業收入分別為6042.74萬元、2.07億元、5.14億元;歸屬于母公司股東的凈虧損分別為7887.52萬元、9619.15萬元、3.18億元,3年共計虧損近5億元。截至2021年12月31日,慧智微還存在累計未彌補虧損2.48億元。



                    來源:慧智微《招股書》


                    慧智微稱,持續虧損一方面因為實施了股權激勵,另一方面因持續進行高額的研發投入,研發投入占比較高。


                    慧智微近年來確實加大了研發投入。據《招股書》,慧智微2021年的研發投入為1.48億元,是2019年的2.8倍。但隨著營業收入的增長,慧智微的研發投入率出現了下滑,由2019年的87.35%下滑至2021年的28.81%,減少58.52個百分點。


                    在技術實力方面,慧智微還不及同行,截至2021年末,慧智微研發人員數量為179人,當年的研發投入為1.48億元,而其同行業可比公司卓勝微的研發人員數量為457人,研發投入為3.04億元。


                    專利實力是衡量一個企業科技研發工作中的一項重要指標,反映其自主知識產權成果方面的開發能力。


                    根據申報材料,慧智微與深圳飛驤科技股份有限公司(簡稱“飛驤科技”)因知識產權糾紛存在兩起未決訴訟,涉及慧智微生產及銷售的S5643、S2916型號的射頻前端產品。



                    來源:慧智微《招股書》


                    據悉,飛驤科技是一家專注射頻芯片和解決方案的企業,由上市公司國民技術(300077.SZ)無線射頻事業部拆分而來。


                    2019年5月,飛驤科技以慧智微產品侵害其發明專利(專利授權號:ZL201110025537X)為由,提起專利侵權訴訟。2019年10月,根據慧智微的申請,國家知識產權局經審查后對案涉專利作出宣告專利權全部無效的決定。法院以原告飛驤科技已喪失權利基礎為由,依法裁定駁回其起訴。


                    與此同時,在2019年11月,慧智微以飛驤科技惡意提起專利權訴訟為由向廣州知識產權法院提起訴訟。目前,上述案件二審尚未開庭。


                    而在飛驤科技專利被認定為無效后,飛驤科技也因不服國家知識產權局認定,于2020年1月,向北京知識產權法院提起訴訟,請求撤銷無效宣告請求審查決定,慧智微作為第三人參加訴訟。上述案件也在二審審理中。


                    不過,慧智微涉訴產品的銷售額近年來呈現下降趨勢。2019年至2021年,慧智微涉訴產品的銷售額合計分別為3407.35萬元、 3251.95萬元、817.79萬元。


                    慧智微稱,涉訴產品銷售占比較低,對其生產經營并不構成重大影響。


                    你如何看待國產芯片企業發展前景?你認為慧智微能成功上市嗎?歡迎下方留言。

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